|
Pojmovnik
Aktivna strategija upravljanja portfeljem
(active management strategy)
Ovakav pristup upravljanju portfeljem tolerira određena odstupanja od benchmarka s namjerom postizanja iznadprosječnih rezultata. Ovakva strategija može rezultirati "outperformance-om" ili "underperformance-om" tj. ispodprosječnim ili nadprosječnim rezultatom.
Benchmark
Skup podataka koji se koristi za usporedbe rezultata portfelja ili pojedinačnog ulaganja. Na domaćem tržištu obveznica najčešće se kao benchmark uzimaju njemačke državne obveznice - bund.
Blagajnički zapisi
Kratkoročni utrživi vrijednosni papiri s rokom dospijeća do jedne godine. Izdaju ga ministarstva financija, državne agencije ili centralne banke. U Hrvatskoj blagajničke zapise emitira Hrvatska narodna banka. Smatraju se nerizičnim instrumentom, a sigurnost i niži prinos glavne su mu karakteristike. Prodaju se uz diskont na 91, 182 i 364 dana.
Broker
Osoba koju je Komisija za vrijednosne papire ovlastila za trgovinu vrijednosnim papirima. Radi u brokerskim kućama ili bankama (društvima ovlaštenim za poslovanje vrijednosnim papirima). Broker kupuje i prodaje vrijednosne papire na temelju naloga klijenta i za tu uslugu zaračunava određenu proviziju.
Burza (stock exchange)
Organizirana tržišta na kojima se trguje različitim kategorijama imovine (dionice, obveznice, različite robe...) po unaprijed definiranim i strogo utvrđenim pravilima uvrštenja i trgovanja uvrštenim kategorijama.
CROBEX
Službeni index cijena dionica kojima se trguje na Zagrebačkoj burzi vrijednosnica. Uključene su redovne dionice 10 poduzeća kojima se trgovalo barem 75% raspoloživih dana trgovanja u prethodnih šest mjeseci, koje su uvrštene barem šest mjeseci na burzi te čija je kapitalizacija 250 milijuna kuna. Uveden je 1997. godina.
Depozitna banka (Custody)
Banka skrbnik investicijskog fonda kod koje fond drži račun i kod koje se čuva imovina fonda. Zadužena je za izdavanje i povlačenje dokumenta o udjelu. Depozitna banka za svoju uslugu zaračunava naknadu investicijskim fondovima.
Devizno tržište (fx - foreign exchange market)
Dio ukupnog tržišta, na kojemu se prema određenim pravilima trguje devizama, odnosno razmjenjuju se nacionalne valute po deviznom tečaju formiranom na osnovi njihove ponude i potražnje. Granice fluktuiranja odnosnih tečajeva određene su intervencijama centralnih banaka.
Diler (dealer)
Osoba ili tvrtka koja u trgovanju vrijednosnim papirima, robom ili uslugama nastupa kao principal. Kupuje za svoj račun i zatim preprodaje klijentima. Dobitak ili gubitak koji ostvaruje posljedica je razlike iznosa koje je platio i koje je primio nakon preprodaje predmeta trgovanja.
Dionice (stocks, shares)
Vrijednosni papiri koji vlasniku daju pravo upravljanja i pravo na proporcionalnom sudjelovanju u dobiti dioničkog društva. Dionice su dugoročni tržišni vrijednosni papiri bez unaprijed utvrđenog dospijeća kojima se trguje na tržištima kapitala. Dijele se na obične (redovne) i preferencijalne (povlaštene).
Dionički fond (equity fund)
Vrsta investicijskog fonda koji sredstva ulaže u dionice različitih kompanija. Zbog volatilne prirode dionica ulaganje u fond nosi povećan rizik, ali je mogućnost ostvarenja povećanog prinosa realna.
Diverzifikacija portfelja (diversification)
Distribucija uloženog kapitala u više vrijednosnih papira. Što je kapital uložen u više vrijednosnih papira, rizik se smanjuje.
Dividende (dividends)
Dobit dioničkog društva isplaćen dioničarima. Općenito, bilo koji iznos poslovnog rezultata ili kapitalnog dobitka od emisije dionica iznad nominalne vrijednosti koji se dijeli ili distribuira među vlasnike dionica.
Dospijeće (maturity)
Dan kada kredit, rata kredita, zajmovni vrijednosni papir ili kakva druga obveza dospijevaju i trebaju biti isplaćeni. Kod obveznica dospijećem je eminent dužan zakonitom držaocu isplatiti nominalnu svotu na koju obveznica glasi.
Fond menadžer (Fund manager)
Financijski stručnjak, specijalist za upravljanje imovinom fondova zaposlen u društvu za upravljanjem fondovima.
Investicijski fond (investment fund)
Investicijski fond se osniva na temelju odobrenja Komisije za vrijednosne papire isključivo radi javnog prikupljanja novčanih i imovinskih sredstava javnom prodajom, odnosno izdavanjem dokumenata o udjelu u fondu ili dionica, čija se sredstva, uz primjereno uvažavanje načela sigurnosti, profitabilnosti, likvidnosti i razdiobe rizika, ulažu u prenosive vrijednosne papire i/ili nekretnine te depozite u financijskim institucijama.
Komercijalni papiri (commercial papers)
Kratkoročni dužnički vrijednosni papiri koje izdaju poduzeća radi pribavljanja kratkoročnih sredstava. Obično ih izdaju velike korporacije dobrog kreditnog rejtinga. Investitoru - kupcu nose prihod - kamatu u obliku diskonta.
Krivulja prinosa (yield curve)
Grafički prikaz odnosa vremena dospijeća jedne vrste financijskog instrumenta i prinosa tog instrumenta. Odnos ovih veličina označava se i pojmom - vremenska struktura kamatnih stopa. Najčešći oblici su normalna (pozitivna), inverzna (negativna) i ravna.
Kupovna cijena (bid)
Cijena po kojoj market makeri kupuju financijske instrumente. Market useri po bidu prodaju financijske instrumente market makerima.
Market maker
Banka, broker ili druga financijska institucija koja je uvijek spremna kupiti po kupovnoj cijeni (bid) i prodati po prodajnoj cijeni (ask).
Mješoviti fond (balanced fund)
Vrsta otvornih investicijskih fondova koji ulažu u razne vrste financijske imovine na temelju omjera propisanih prospektom i statutom fonda. Najčešći su podjednaki omjeri ulaganja u obveznice i dionice. Takav fond privlači investitore koji žele mogućnost višeg prinosa koji nude dionice i stabilnost koju pružaju obveznice.
NAV (Net Asset Value)
Neto vrijednost imovine, odnosno "stvarna" vrijednost investicijskog fonda. Računa se kao ukupna vrijednost svih vrijednosnih papira u portfelju fonda (umnožak broja vrijednosnica i njihove aktualne tržišne cijene) uvećana za vrijednost ostale imovine (novac na računima, depoziti, odobreni krediti) i umanjena za obveze fonda.
Nominalna vrijednost (par value)
Vrijednost vrijednosnih papira koja je naznačena na samom vrijednosnom papiru. Kod obveznica nominalna je vrijednost legalna obveza emitenta da je vrati vlasniku o roku njihova dospijeća. Ako se vrijednosni papiri prodaju po nominalnoj vrijednosti, prodaju se al pari, ako se prodaju iznad nominalne vrijdenosti - uz premiju, a ako se prodaju ispod nominalne vrijednosti - uz diskont.
Novčani fond (money market fund)
Vrsta investicijskog fonda koji sredstva ulaže u instrumente novčanog tržišta koji nose minimalan rizik (depoziti, trezorski zapisi, blagajnički zapisi...).
Novčano tržište (money market)
Podrazumijeva tržište novca i tržište kratkoročnih dužničkih instrumenata. Temeljni zadatak ovog tržišta je trajna i svakodnevna opskrba banaka novcem kao prometnim i platnim sredstvom kako bi one postigle likvidnost kojom se omogućuju tekuća plaćanja njihovih komitenata.
Obveznice (bonds)
Dugoročni dužnički vrijednosni papiri s rokom dospijeća preko jedne godine. Kupac obveznice posuđuje iznos na koji obveznica glasi njezinu izdavatelju, a izdavatelj obveznice jamči da će tijekom utvrđenog vremenskog razdoblja imatelju obveznice godišnje plaćati utvrđeni iznos kamata, te o dospijeću obveznice isplatiti iznos na koji ona glasi. Za razliku od klasičnog kredita, dužnički financijski instrument može biti kupljen ili prodan na sekundarnom tržištu.
Obveznice bez kupona (zero-coupon bonds)
Obveznice koje se prodaju po diskontiranoj cijeni, a otkupljuju se po nominalnoj cijeni. Za razliku od standardne obveznice ne nose kamatu u određenim vremenskim intervalima do dospijeća.
Obveznički fond (bond fund)
Vrsta investicijskog fonda koji sredstva ulaže u obveznice različitih izdavatelja. Prinosi fondova su stablini uz smanjen rizik zbog sigurnosti obveznica.
Otvoreni investicijski fond (open-end investment fund)
Otvoreni fond je zasebna imovina, bez pravne osobnosti, što ga uz odobrenje Komisije za vrijednosne papire osniva društvo za upravljanje fondovima, kojemu je predmet poslovanja isključivo prikupljanje novčanih sredstava izdavanjem i javnom prodajom dokumenata o udjelu. Obveza fonda je da u svakom trenutku bezuvjetno otkupi izdane udjele.
Pasivna strategija upravljanja (passive management strategy)
Strategija koja se temelji na principu strogog praćenja strukture izabranog benchmarka, za razliku od aktivne strategije koja dozvoljava određena odstupanja od benchmarka s namjerom postizanja boljih rezultata.
Portfelj (portfolio)
Skup financijskih sredstava koje neki pojedinac ili poduzeće posjeduje. Može se sastojati od novca (gotovina, depoziti...) i od vrijednosnih papira (dionice, obveznice...). Diverzifikacija portfelja je ulaganje novca u razne vrijednosne papire radi disperzije rizika uspješnosti pojedinih investicija.
Prinos do dospijeća (yield to maturity)
Prihod od obveznica na anualiziranom nivou, ali nakon što se u obzir uzme cijena obveznice na tržištu kapitala. To je diskontna stopa koja izjednačava neto sadašnju vrijednost svih budućih novčanih tokova od obveznice sa njenom trenutnom cijenom.
Prodajna cijena (ask)
Cijena po kojoj market makeri prodaju financijske instrumente.
Prospekt fonda (fund prospectus)
Dokument o poslovanju fonda odobren od strane Komisije za vrijednosne papire koji detaljno propisuje uvjete poslovanja fonda. Dokumet se izdaje prilikom osnivanja investicijskih fondova i u njemu su sadržani svi bitni podaci za predstavljanje fonda potencijalnim investitorima (strategija ulaganja, investicijski limiti, ulazne naknade...).
Rejting (rating)
Klasifikacija kredibiliteta izdavatelja dužničkog vrijednosnog papira. Izdaju ga specijalizirane kompanije koje se bave procjenom sposobnosti podmirivanja obveza od strane izdavatelja. Klasifikacija se izražava kombinacijom brojki i slova. AAA rejting je oznaka najviše kvalitete vrijednosnih papira, izdavatelja vrijednosnih papira ili financijske institucije. Najpoznatije svjetske agencije za procjenu kredibiliteta su Moody"s i Standar & Poor"s.
Rizik (risk)
Odstupanje stvarnog od očekivanog povrata na ulaganje.
Rizik promjene cijena vijednosnih papira - tržišni rizik (market risk)
Imovina fonda koja je uložena u vrijednosne papire kojima se trguje na financijskim tržištima izložena je dnevnim promjenama cijena što utječe na rast ili pad vrijednosti imovine.
Rizik promjene tečaja - valutni rizik (foreign currency risk)
Imovina fonda može biti uložena u vrijednosne papire denominirane u različitim valutama (kuna, američki dolar, japanski jen...), čime se taj dio imovine izlaže riziku promjene tečaja pojedine valute u odnosu na obračunsku valutu u kojoj se mjeri prinos na ulaganje u fondu.
SDA, Središnja Depozitarna Agencija (Central Depository Agency)
Središnji depozitorij u kojemu se vrijednosni papiri čuvaju u obliku elektronskih zapisa koji omogućava obavljanje poslova prijeboja i namire.
Stečena kamata (accrued interest)
Kamata koju prilikom trgovanja obveznicama kupac plaća prodavatelju. Obračunava se od zadnjeg datuma isplate kupona. Cijena obveznice koja uključuje stečenu kamatu naziva se "dirty price", dok se cijena bez stečene kamate naziva "clean price".
Tehnička analiza (technical analysis)
Način vrednovanja financijskog instrumenta analizirajući statistički generirane tržišne aktivnosti kao što su povijesne cijene i protrgovani obujmi. Tehnička analiza se najčešće koristi različitim vrstama grafičkih prikaza - "charts", na temelju kojih se posebnim tehnikama mogu naslutiti buduća kretanja.
Tržište kapitala (capital market)
Tržište na kojemu se kupuje i prodaje kapital, odnosno mjesto na kojemu se susreću potražnja i ponuda kapitala. Na njemu se susreću interesi štediša s jedne strane i investitora s druge strane. Trguje se dugoročnim vrijednosnim papirima (dionice i obveznice). Burze su najčešća mjesta na kojima se trguje instrumentima tržišta kapitala.
Vremenski horizont (time horizont)
Period u kojem je investitor spreman držati uloženu imovinu do prodaje.
Zatvoreni investicijski fond (close-end investment fund)
Zatvoreni fond je dioničko društvo što ga uz odobrenje Komisije za vrijednosne papire osniva i njime upravlja društvo za upravljanje fondovima, kojemu je predmet poslovanja isključivo prikupljanje novčanih sredstava i imovinskih stvari javnom ponudom svojih neograničeno prenosivih dionica i ulaganje tih sredstava. Društvo za upravljanje fondom nema obvezu otkupa dionica na zahtjev dioničara, već se njima trguje na nekom tržištu vrijednosnih papira.
|
